Gollum vede Bilbo come un pasto succulento, ma non sa che l'hobbit ha trovato l'unica cosa che Gollum apprezza di più: il suo prezioso anello d'oro! Perdendo prima una battaglia di indovinelli e poi l'anello, Gollum si arrabbia e Bilbo scopre appena in tempo che l'anello ha poteri magici.